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A股IPO在2018年释放六大信号!

2019-01-20 17:10
来源: 资本邦
编辑:东方财富网

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  相对于拿下2018“全球IPO第一”的港股、新经济企业集中的美股,去年A股的IPO状况实在平淡。

  然而,平淡中酝酿新生。或许才是2018年A股IPO“藏拙”的用意?

  那么,究竟,A股IPO的2018年过得咋样?申万宏源中信建投、新时代证券、广证恒生如此总结——

  1、IPO量价齐跌:数量同比降逾七成,募资额向大盘股集中

  根据中信建投证券统计,2018年A股IPO数量与去年相比有较大幅度下降,全年IPO公司为105家,同比减少76%;受IPO数量缩减影响,首发募集资金有较大下降,2018年首发募集资金1378亿元,同比下降40.1%。

  其中,申万宏源证券统计指出,2018年单只新股的募资规模大增,平均单个融资13.35亿元,较2017年同期增加1.56倍。

  该机构数据还显示:2018年新股募资规模向大盘股集中,2018年有9只新股募资规模超过30亿元 (2017年仅3只),募资总额占比为46.4%,高出2017年同期约40.9个百分点。 而规模在5亿元以下的新股募资额占比仅为10.8%,大幅低于2017年同期的38.8%。

  其中三只所谓“独角兽”(工业富联药明康德宁德时代)合计募资 348 亿元, 占全年新股募资额25.34%。

  2、江浙粤仍是IPO大省

  从地域分布来看,2018年A股IPO的公司主要分布于长三角和珠三角一带。其中,江苏、浙江、广东的IPO公司数量最多,分别为20家、16家、18家,三省IPO公司总数占到2018年A股IPO总家数的51.4%。

  3、发审会非常严格,新经济IPO审核效率快

  从发审会审核情况来看,相比上半年来看2018年下半年A股首发家数明显下降,10月份和12月份各仅有5家公司上市,数量为全年最少。

  中信建投证券统计数据显示:A股IPO上市审核量看,1月份审核家数最高,达到50家,占全年A股IPO审核总量的25.1%,但过会率相对较低,1月过会率仅为36%;此后11个月A股IPO审核量相对较低,平均每个月14家左右,但过会率相对较高,维持在54%~75%之间。

  不过,申万宏源证券指出,A股IPO的审核周期持续缩短,新经济效率领先。

  4、IPO发行溢价降幅22.56%,新股破发风险提高

  2018年的新股开板溢价率亦同比下滑。

  申万宏源数据显示:截至12月末,今年共98只新股开板,平均开板溢价率为207.3%,较 2017年全年的平均值267.7%下降约22.56%。

  “随着2018年二级市场风险偏好的下降,新股开板后进一步上涨的时间和空间均明显压缩。”

  申万宏源同时提醒道,受二级市场震荡下行的影响,2018年新股上市后破发风险明显提升。“2018年已上市新股中有10只破发,占比9.52%,平均破发幅度高达14.9%;而2017年上市新股中仅1只于上市当年破发,占比仅约为0.23%。”

  5、新股配售:市值门槛设置倾向A类

  根据申万宏源证券的统计,2018年询价新股85只,占比82.52%,较2017年上升4.96个百分点。

  该机构认为,网下发行配售方案更加多样化,如今年募资额排名前二的工业富联和中国人保均引入战略投资者,且战投获配比例均超过30%,预示长期投资价值,并且设置锁定期减少上市后对二级市场冲击。

  2018年询价新股网下市值门槛设置更倾向A类,6000万元市值门槛仍占主导——截至2018年12月末,去年前45批的83只询价新股中有6只为差异化市值门槛,占比7.2%,有 67只对全部对象统一设置为 6000 万元门槛,占比80.7%,余下 10 只为5000万元市值门槛,占比 12%。

  申万宏源证券指出,2018年,二级市场走低直接导致配售对象新股申购底仓市值规模缩水,网下达标配售对象数量整体呈下降趋势。

  6、PE/VC退出:谁是2018IPO大赢家?

  (根据广证恒生研报《PE/VC 机构投资企业 2018 年 IPO过会数量、收益率排行榜》整理而成。)

  据广证恒生统计,2018年,111家成功过会的企业原始股东包含了293家PE/VC机构,平均每家过会企业原始股东中包括4.01个PE/VC机构。

  过会企业中原始股东中PE/VC机构数量最多的是宁德时代,共有27家;其次是迈瑞医疗、每日互动、药明康德以及文灿股份,分别是22家,15家,15家和15家。

  其中,2018年,投资企业过会数量TOP10的投资机构分别是君联资本、金石资本、国投创新、华泰紫金、尚欣资本、中国平安、北汽集团、毅达资本、博裕资本、深创投。(完成投资排行情况在文末)

  2018年,过会企业投资金额排行前十一的投资机构分别为博裕资本、招银国际、尚颀资本、高瓴资本、萨摩布鲁姆投资、国投创新、平安集团(下属PEVC机构合并处理)、云锋基金、中民资本、兼善投资、招商洪大,总投资金额分别为 58.38 亿元、38.82亿元、21.35亿元、21.27亿元、21.09亿元、20.97亿元、14.78亿元、14.69亿元、12.78亿元、12.56亿元以及11.48亿元。

  其中,被投企业中宁德时代、金力永磁收益率最高。位于IRR前三的投资机构分别为君联资本、创东方投资以及毅达资本,总体IRR分别为58.54%、48.78%、45.81%。

(文章来源:资本邦)

(责任编辑:DF134)

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